La table de capitalisation : définition
Une table de capitalisation, aussi appelée « cap table » liste l’ensemble des actionnaires d’une startup ainsi que le nombre de titres qu’ils détiennent (exprimé aussi en pourcentage). Autrement dit, c’est un tableau qui indique la répartition du capital de l’entreprise à un instant T.
Cet outil permet de répondre à une question existentielle : qui détient quoi ?
C’est une synthèse qui montre aussi l’évolution de la répartition entre les actionnaires à la suite des différentes opérations que peut vivre une startup (création, augmentations de capital, etc.). Ce tableau n’est pas figé, il évolue en même temps que l’entreprise, d’où l’importance de le mettre à jour régulièrement.
Cette « table de capi » permet de raconter l’Equity Story de l’entreprise, pour donner accès aux investisseurs à l’histoire de la startup et de présenter son avenir, et cela d’un point de vue capitalistique.
Quel intérêt de faire une table de capitalisation dans levée de fonds ?
Lors d’une levée de fonds, afin de déterminer la bonne stratégie à adopter, la table de capitalisation permet de simuler des changements potentiels (dilutions/ relutions du capital, valorisations anticipées etc.) sur la base d’hypothèses, et ce, pour toute opération présumée (levée, BSPCE, etc.).
C’est donc un outil indispensable, un élément marketing vis-à-vis des investisseurs au même titre que le Business Plan, la Roadmap, le prévisionnel financier
Quels éléments doivent apparaitre dans la table de capitalisation ?
Votre table de capitalisation doit contenir certains éléments :
- Le nom du ou des actionnaires
- Le nombre d’actions détenues par chacun
- La représentation en pourcentage du capital avant et après intervention
- La date de l’investissement ou de chaque événement affectant la structure capitalistique (y compris mécanisme futur de dilution / relution ! )
Il est notamment possible de distinguer les types d’investisseurs (fondateurs, investisseurs, etc.), le type d’instruments détenus (actions ordinaires ou de préférence, BSCPE, BSA, , obligations convertibles, etc.), le montant de l’investissement ou de l’opération,
Vous pouvez également prévoir sur plusieurs tours l’évolution de votre table de capitalisation.
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La table de capitalisation est cruciale, particulièrement lors d’une levée de fonds. Car même si le reste de la documentation (pitch, business plan etc.) est impeccable, si la cap table ne l’est pas, les investisseurs ne voudront pas s’engager.
C’est un outil fondamental aux yeux des investisseurs, et l’information contenue dans une table de capi peut devenir dissuasive !
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